金融危机会回来吗?这六大爆炸在广州发出重要信号。




第15届国际金融论坛国际金融论坛全球会议于2018年11月23日至25日在广州举行。来自200多个国家和地区的政界和金融官员聚集在一起讨论新的全球化问题。

在今天下午举行的“全球金融问题探索”分论坛上,来自中国,巴基斯坦,墨西哥等国的政界领导人和金融领袖齐聚一堂,共同探讨解决金融危机的方法。

以下是分论坛的文字记录。内容未经客人审核。它并不代表客人的最终评论。仅供参考。

主持人:我们论坛的主题是探讨全球金融问题。十年前,危机爆发时,我们希望通过国内金融改革和国际金融合作,迅速摆脱危机,建立健康,稳定,包容,绿色的国际金融秩序。全球增长和发展提供了强大的财务基础,但不幸的是,在十年内,在世界许多地方,在全球金融体系的许多领域,我们仍然受到全球金融危机中一些剩余问题的困扰。

如何进一步推进全球金融改革,长期协调金融发展合作仍是一个悬而未决的问题。

除了这些长期问题外,我们还面临着许多需要在短期内解决的挑战。

发达国家正在逐步退出超宽松的货币政策,这一过程也给许多新兴市场国家带来了各种冲击。我们现在可以看到,不同的新兴市场国家经历了不同程度的货币危机。

我相信每个人都必须期待今天的会议,以帮助我们理清我们的想法,展望未来的道路,迎接挑战。

我也完全有理由相信我们今天能够实现这一目标,因为我们今天邀请的嘉宾具有丰富的政策经验,深厚的学术背景和更广阔的国际视野。

由于时间关系,我无法与您分享客人的优秀简历。我将按照列表的顺序介绍几位客人:

前巴基斯坦总理阿齐兹;

李阳先生,国家金融与发展实验室主席;

金砖国家新发展银行副行长朱贤先生

墨西哥银行副行长Javier Guzman Calafell先生

陈志英先生,广州市人大常委会委员,常务副市长万伟女士,国家发展和改革委员会国际合作中心首席经济师

关于全球金融问题,提出这个问题是及时和及时的。我们非常期待客人们的精彩演讲。以下是一些客人将按照特定顺序就这些问题发表意见。齐兹先生发了言,谢谢。

阿齐兹:

女士们,先生们,下午好!

我很荣幸能够参加在广州举办的这个国际金融论坛。下午的这部分内容是讨论未来金融体系的发展。我们无法预测未来,但我们可以讨论现在发生的事情,讨论我们的机遇和挑战,对我来说,我很荣幸参与这次讨论。我希望分享更多关于未来的金融发展。过去40年来,我一直从事这个行业。我已经看到这个市场的上升或下降或慢速发展有各种各样的挑战。

我很荣幸参加这次讨论。在这里,您可以讨论未来金融发展的机遇和挑战。首先,让我们来看看我们面临的重大趋势。

在过去的几十年里,我们参与这些业务发展的方式发生了变化。我们的市场更加开放,对外开放。与此同时,我们也参与机构活动,看到更多的市场发展,更多的人摆脱贫困。数以千万计的人摆脱了贫困。为了摆脱贫困,我们必须鼓励每个人在未来更好地发展。

自由化和去机构化已经成为全球化的主要趋势,进一步促进了工业和市场的开放。

在金融行业,让我们看看全球标准,因为所有市场都是相互联系的,我们不能单独作战。

此外,金融市场将更具竞争力,这里的竞争将更加明显,每个人都是全球公民,所以我们都在竞争中,所有的发展都可以让我们探索更多的潜在发展,但全球有很多国家在鼓励发展的同时,在抓住危机的同时,我们必须有规模,减少贫困,同时促进发展。为了有效增长,增长质量是关键。

所有行业都将受益于高质量的增长,因为审慎的战略和政策可以进一步促进增长。社会的意义是非常长远的。我们不能让穷人变穷。有钱人的人更富有,必须是平等的。女士们,先生们,我们所处的时代正在经历着许多变化。我们所经历的变化也是深远的,并对每个人产生影响。

过去的银行业和未来的银行业是不同的。银行会告诉你他们银行里有哪些产品。

我们现在有网上银行,我们可以日夜工作,而不是等待银行发行账单和邮件。现在我们可以工作72小时。当我还是个孩子的时候,我的父亲在政府工作并且给了我们在旅行期间收集的一些东西。现在我们没有这些东西。没有商业印章。现在我们可以用不同的卡出国了。

我们也不按照银行的正常工作时间使用这些服务,并且可以随时随地获取资金。与此同时,一些实体业务正在消失,银行正在濒临死亡。

在全球互联进一步加强后,移动电话和移动技术不需要进入银行业务。只需在手机上按几下即可。这对我们来说也是一个非常大的机会,它也挑战了传统的银行业。 。

还有一个支付系统。在伦敦的前两天,卡片在机器上使用,门可以打开,所以生活方式正在发生变化。

我相信不会很快就需要现金,而是电子商务。

其中大多数是移动支付,移动支付。

我们还可以看到更多的机会。通过技术和不断变化的生活方式,我们购买的服务和商品将变得更便宜和更便宜。人们将活得越来越长,生活质量也会越来越高。这是伦敦,但我没有车,所以我该怎么旅行?我用优步,无论是下雨还是熬夜,你都可以使用优步,没有停车费,管理费,我的生活变得非常方便,我没有和我的妻子争论这辆车,我们的生活变得越来越简单,许多变化即将到来。

女士们,先生们,人与人之间的联系将会减少。现在所有的日常消费都被送到门口,或通过手机消费。我们可以通过手机购买超市物品,你可以去超市买几个月。订购,世界越来越近,每个人都可以突破文化障碍,让生活更美好,让每一项活动都更好。技术使我们的生活更轻松,我们可以减少所有交易中的摩擦,交付,手机支付记录,并减少腐败,但我们必须完全控制这些变化,然后社会才能适应这些变化。必须改变主意。

无论发达国家和发展中国家如何发展,都必须谨慎制定政策,继续进行结构改革,以防止未来的冲击。我们必须使用技术来实现我们的目标和技术来管理我们的生活方式。十年前,情况有所不同,没有选择。

投资也是一个全球标准,减少腐败技术,但它不会影响国家的主权。当我在银行业时,我们会说我们不应该让外国银行进入巴基斯坦,我们将失去主权,外国人将驻扎在我们的管理层。银行系统,我们不喜欢它,但现在没有秘密,我们可以看到世界另一端发生了什么,所以我们有信心面对世界上的一切。

我们已经看到了这一点,所有决策者都必须承认这一点

为了繁荣,经济必须进行广泛的改革。这是一个持续的结构。我们必须认识到变革是唯一不变的。

如果一个国家不投资中国联通和电信,它肯定会落后。我们有个人经验。我是财政部长。巴基斯坦濒临崩溃。我们需要重新调整我们的外债。我们需要努力摆脱债务。我们成功了。开展债务重组,改善经济流动,摆脱债务陷阱,使我们有长期的空间发展,并有能力偿还债务。几年后,我们扭转了经济形势,实现了8%的年增长率。每个人都可以在互联网上找到8%的增长是一个非常高的增长率,我们实现了这一天,GDP在五年内翻了一番,经济在五六年内翻了一番。我们能做到。这是开放和改革。

我们成功的原因是什么?这完全是因为我们采取主动并打破了框架。我们不接受国际组织给予我们的现成答案。您可能会觉得我似乎对国际组织有点鄙视,因为他们使用的是常量方法。我们希望创新和放松管制。他们说你不需要发展,因为你没有自主权,但巴基斯坦的例子表明我们可以自治并且可以成功。任何国家都可以这样做。许多国家都这样做了,许多国家正在考虑这样做。我相信技术可能给我们带来许多机会。我们看到的变化也是双刃剑,因此存在风险,我们必须做好准备。我来谈谈风险。如果您放松管制,可能存在风险以及需要采取哪些财务政策来保护您的利益。

例如,如果要打开帐户,则需要知道自己的身份,居住地以及要进行指纹识别的内容。所有信息必须在银行欢迎之前明确说明,因此在国外开设银行账户并不容易。

有些情况可能无法上车。他们无法进入世界银行系统。如果没有信用卡,它可能会影响生活的许多方面。就像水和空气一样,它非常重要,所以最基本的服务是银行服务。

如果你在国外,有些人不能转移国内的钱,而且会有一些文化问题。

现在我们越来越接近在线世界,我们必须保持警惕并意识到网络犯罪,犯罪分子将窃取客户信息,窃取我们的银行信息并控制我们的身份。我们的财务状况可能会带来大规模灾难,我收到了一家大公司的电子邮件。 “我们现在正在检查所有客户信息,您需要向我提供所有身份信息。”当我准备回复这些信息时,我停了下来。我在旧电子邮件中找到了他们的电话号码。我打电话问他们是否要求我提供身份信息。答案是不。

因此,这些网络犯罪分子想要窃取您的身份信息,并要求每个人保持警惕。

这是一种网络犯罪。黑客会窃取您的客户信息和帐户信息,这会给您带来很多麻烦,所以请小心不要自动回复,因为它可能会给您带来很大的困境。

我们越来越依赖技术,业务和政府,所有系统都容易受到网络攻击。

我们应该加强努力追踪网络犯罪分子,并提醒小公司如何保持警惕。应该有专门的工作人员来解决网络犯罪问题。

我会告诉你两周前发生的事情。我说的是伦敦的例子,但其他地方肯定是一样的。与此同时,我们的刑事制度必须有足够的能力来解决或处理此类犯罪。我们目前的立法仍未完成。一些国家已经有立法。许多国家没有这样的立法。窃取信息和抢劫银行是同样的罪行。每个人都应该加强努力。由于系统是连接的,我们不能单枪匹马,我们的商家可能会进入世界的另一端,因此各国必须紧密合作。我们应该找到一个共同的解决方案,国际合作可以使它发挥作用。所以我想说的是我们需要政治领导。任何国家都需要政治领导,以便您可以得到保护,并且应该迅速加以执行。通过这种方式,我们可以预防犯罪,打击犯罪分子,防止犯罪分子侵占金融资产,使世界更加简洁,实体银行成为网上银行。这需要每个人保持警惕并防止网络犯罪。对于政府来说,有足够的法律法规来执行法律,以便人们的来之不易的财富得到保护,不要让网络犯罪影响我们的生活。

通过技术,我们使业务更容易,生活更轻松,更方便,但我们必须保护自己。

谢谢。

主持人:感谢阿齐兹先生的精彩演讲,他谈到了金融系统需要应对的挑战。技术进步可以解决现有问题,但也带来了新问题和新挑战。

请请李阳委员长在下面发表精彩演讲。

李阳:

各位嘉宾,女士们,先生们,大家下午好!

刚才主持人说我们在危机十年后讨论过国际金融问题。普遍的感觉是,这些危机已经改变了整个世界,并且仍在发生变化。他们中的许多人无法完全理解其含义和未来。发展方向。

但我们必须探索,所以今天我借此机会与大家分享我们最近在分析危机十年的全球金融变化方面所经历的五个变化。

第一个变化,全球金融结构发生了很大变化。每个人都知道,财务结构非常笼统,涉及很多概念。我们注意到有四个最大的变化:

1.商业银行资产负债表的状况普遍得到改善。这绝对与危机有关。因为在危机开始时,首先受到打击的资本市场是商业银行。最后,商业银行几乎承担了所有损失,其中许多损失非常大。商业银行已经倒闭,许多商业银行,特别是欧美商业银行已经国有化。经过十年的发展,商业银行普遍得到改善,这是金融结构的一个方面。

2.资本市场融资占整个经济比重的增加,而且增长更为显着。如果将它与第一点放在一起,则更容易理解,因为银行相对萎缩,银行正在重组其资产负债表,而银行正在处理不良资产,此时资本市场如雨后春笋般涌现。我们已经看到各个国家的资本市场份额正在上升,中国可能是个例外。影子银行继续发展。在危机开始时,每个人都看到了影子银行系统的发展。很多人都愿意将危机归咎于影子银行的无序发展。

危机发生后不久,国家货币当局或金融当局采取了相应措施,有些还签署了监管影子银行发展的法案。

但数据告诉我们,经过多年的危机后危机后,影子银行已经取得了蓬勃发展。

这种情况在中国也有所不同,因为中国的影子银行在世界上并不相同。在前一年,我们出版了一本书《影子银行和银行的影子》,主要是中国银行的影??子。

但是,我必须指出,影子银行实际上代表了整个金融部门发展的方向。它只不过是说它在开发之初没有受到严格监管,而且已经过度发展。现在,从全球的角度来看,影子银行已进入稳定的发展道路。

市场集中度普遍提高。

前五大银行的比例,前几家保险公司的比例都在上升,这当然与危机有关。在危机期间,资产负债表能够承受如此大的风暴是很自然的。机制。

小型金融机构无法承受压力,因此整个金融体系中存在着并购的过程。结果,浓度增加。

当然,还有其他方面,但这些影响更为突出,金融结构也发生了变化。

在第二个方面,全球实际利率继续下降。金融中最重要的变量是利率。实际利率是利率减去通货膨胀。自2004年以来,全球实际利率已经从大约5%开始,并且有一段时间它是负面的。如果我们再往前走,我们注意到世界上的实际利率已经迅速下降。这是一个真实的经济因素,反映了资本回报率的下降。如果我们将问题归因于资本回报率的下降,那么世界仍处于危机之中。仍然没有创新可以全面提高劳动生产率,使我们摆脱危机的泥潭,所以这是一个令人头痛的问题。

正是由于这种情况,货币政策存在许多困难局面。欧洲存在负利率。这是私人利率。如果考虑实际利率,实际利率非常低。数百年来很少遇到这种情况。现象。在第三个领域,通货膨胀率较低。

在经济和金融活动中,通货膨胀是最重要的宏观经济变量。央行的首要任务是与通胀作斗争。我们已经看到近几十年来通货膨胀率非常低。如果要进行细分,可以大致分为两个部分。从1995年到2004年,应该说是通货膨胀时期,即通货膨胀继续下降。 2004年通货紧缩后,价格非常低。我想你也可以借助中国的经验来体验它。现在国家统计局价格上涨的好消息将向人们宣传。在宏观层面上,如果价格长期下跌,不利于企业,不利于创业和不利于投资,所以这个问题非常突出。

这与实际利率相结合,我们将看到世界可能进入一个很长时间的低迷时期。

在第四方面,国际支付模式已发生变化。

危机在开始时被称为不平衡,所以我们必须平衡它。当局对经济失衡意味着什么?指国际收支的经常账户,差异很大,不平衡不仅包括赤字,还包括盈余,无论赤字还是盈余是不平衡的,我们看中国的贸易顺差很大,对方看得很多美国的贸易逆差,这种情况必须改变。

十年后,经常账户失衡的规模在缩小,世界正在萎缩。

与此同时,我们看到资本和金融项目之间的不平衡正在扩大,即资本流动,借贷和投资。这种跨境大规模资本流动非常重要,因此我们很可能在未来遇到新的国际收支平衡。这种模式可能比实际经济因素更重要。金融周期可能会占据整个周期。现在我们正在讨论危机。它有什么危机?这是传统的生产过剩危机还是金融危机?说有两个因素,财务因素越来越重要?我们更喜欢后者。如果是这种情况,将重新调整宏政策。

第五个方面是美国货币政策的变化。

它的变化涉及两个方面。一方面,利率不断增加。整个变化是一般概念。货币政策应恢复正常并恢复正常。原始利率为零。 Q1不正常,应该恢复正常。恢复正常利率继续增加。前美联储主席,预计明年美联储将不得不支付更多的利率。加息可能是强势美元。如果它是一个强势美元,它将允许国际资本暴力流动,新兴市场经济体将出现货币危机等。这是一方面。

另一方面,就数量而言,在危机期间,美联储的资产负债表已经增长了两倍,主要是为了购买市场上许多有问题的机构或有问题的资产。现在危机基本已经过去,所以我们必须出售过去购买但在特殊时期购买的权利和资产。如果这种情况持续发生,那么在美国市场销售的该行业的经济发展将受到负面影响,而其他领域则相对有利。因为它是该领域的债券甚至是利益,它是全球投资者投资组合中的重要资产。因此,它还可以通过资产组合的变化影响国家投资者的资产负债表,从而影响世界各国的金融市场货币。政策有影响。

作为该国最高的金融智囊团,我们多年来一直在追踪全球变化,并且看到了许多我们过去从未见过的事情。所有的意义尚未得到分析,但总的来说,世界已发生变化,我们必须跟上这些。品种。

仍然无法得出结论,但必须以不断变化的思维观念来看世界。许多过去的教条甚至教科书中的文本都可能没用。我们必须根据新的做法制定新的政策。

我会谈谈这个。如果你不合适,请批评并纠正我。谢谢。

主持人:我非常感谢李阳主席的分享。这些是最新的研究成果。我们真诚地希望李阳董事长带领他的团队继续研究,指出我们的未来。让我们更多地了解世界。清楚的理解。

李阳委员长发言非常清楚,我不再重复。

请让宪法总督希望为我们分享。

我希望宪法:

各位同事,女士们,先生们,大家好!

我很高兴有机会与您分享我对全球金融治理,金融治理结构,新兴市场经济体和发展中国家的看法以及发展金融在其中发挥的积极作用的指导。近年来,世界经济格局发生了深刻变化。经济全球化目前面临重大挑战。世界经济增长的动力仍在下降。富人和穷人之间的两极分化正在加剧,金融市场正在波动,反全球化和贸易保护主义正在上升。

许多国家仍在探索可持续经济发展的道路,不断探索和反复试验。由于不同的资源禀赋,不同的政治和经济制度,没有普遍的发展模式,许多发展中国家仍在学习模仿实验。探索真正符合本国国情的可持续经济发展道路。

不幸的是,新兴市场经济体总体上不能从根本上改变美元周期的脆弱性。自今年4月以来,随着美元指数上涨超出预期,许多新兴市场国家和阿根廷,土耳其和巴西等发展中国家经历了金融动荡,资产价格也有所调整。

十年前,经济和金融危机的根源,我前面发言的两位同事已经提到了很多,特别是在债务杠杆率过高,金额过大而不能跌倒的金融机构,影子银行等等但是,我们应该看到,在金融危机爆发十年后,许多问题已经得到缓解,但并没有从根本上改变。在债务杠杆方面,全球债务在1918年第一季度已攀升至250万亿美元的新高,金融机构是美国的前五大银行。例如,控制金融资产达到47%,最大1%的资金管理45%的资产,而根据保守的定义,影子银行现在达到45万亿美元,控制着约13%的全球金融资产。 2010年超过28万亿美元。

从全球经济治理的角度来看,一方面,自特朗普政府上台以来,美国已经从第二次世界大战后的全球经济治理体系转变为多边主义和自由贸易领导人和维权者进入全球贸易和投资。优先考虑双边原则给全球经济带来了越来越多的不确定性。

另一方面,由于技术创新,特殊智能制造,数字经济和可再生能源的广泛应用的影响,全球价值链在流程和架构方面发生了深刻的变化,迁移和重建。全球金融投资贸易结构和产业链的不断变化,传统的全球化力量不断下降,通过全球经济治理体制的转变,注入新的经济全球化势在必行。同时,不可忽视的是,北方和南方在全球化进程中,不同层次的工业部门在价值链的上游和下游之间,各个层次的分布不均衡,而且需要通过全球经济治理体系的变化逐步解决。一周前,习近平主席在亚太经合组织工商理事会发表主旨演讲,坚持以规则为导向,完善全球治理。现有的国际多边金融体系是第二次世界大战后建立的以规则为导向,深入参与全球经济治理的重要平台。

但是,不可否认的是,现有的国际经济多边经济体系并不完善。确实存在许多缺点。应该进行改革。特别是发展中经济体关注的核心问题仍然是长期和可持续发展问题。

希望通过发展,解决各种社会和经济问题,包括贫困和收入分配不均。然而,就发展融资而言,发达国家的重点更多地放在宏观经济政策和公共治理及其影响和压力上。许多多边发展机构往往偏离发展中经济体的实际需要。

但是,大多数国家必须承认改革方案的可行性和可操作性。许多发达国家的学术界也看到,在当今的全球化进程中,国际多边金融体系,包括国际货币基金组织和世界银行,都应该进行深入改革,但如何改变,没有达成共识。

新兴市场国家和发展中国家多年来一再批评国际货币和经济组织以及世界银行的缺点和不足,并要求在这些机构中增加发言权。目前,仍然缺乏艰苦的,理论的深度和可操作性。而改革的替代方案,虽然不同的新兴市场经济体和发展中国家的要求不能完全一致。从低收入到中等收入,受收入水平和不同发展阶段的地缘政治因素影响,这些国家很难与发达国家扭曲,有些擅长摧毁旧世界,不善于建设新世界。

当全球金融前景仍不明朗时,国际多元化发展金融机构将引导基础设施投资,帮助成员国进行反周期调整,稳定预期,增强市场信心,发挥更积极的作用。

从2015年到2016年,在国际多边发展金融机构领域,由中国和其他发展中国家,亚投行和新开发银行以及国际社会,特别是发展中国家领导的两个新机构正在兴起。由于期望很高,在世界对基本融资的巨大需求的背景下,亚投行和新开发银行以开放,包容和双赢的理念与现有的多边机构建立了密切的伙伴关系。各种商业模式,包括社会资本合作和共同融资,共同促进新兴市场经济体和发展中国家的基础设施和融资水平,促进可持续发展和全球经济复苏,并在未来几年内,改革和改革全球金融体系发挥了作用。谢谢你们!

主持人:由于朱总统的影响,我希望总统能够说明现有全球治理体系的问题,未来新兴市场国家应该在这方面做出什么贡献,并继续改革整个金融体系和整个多边全球治理体系。

我还邀请墨西哥银行副行长哈维尔·古兹曼·卡拉费尔先生分享以下内容。还请。

哈维尔古兹曼卡拉费尔:

非常感谢,我很荣幸参加这次重要的会议,非常感谢您的邀请。

资本流动在2017年很多,2018年初有很多资金。今年4月之后,我们看到了新经济的资本外流。我们可以看到其他资本市场有资本外流,尽管从4月开始股市仍有一些变化。在今年第三季度,我看到不到300亿资本流出。为什么会这样?有什么因素?由于国内外因素,如美国对外直接投资,实体经济放缓以及保护主义带来的冲突,全球经济没有增长。中美贸易战的可能性,市场指数正在下降,而油价下跌,一些经济体表现不佳。

我们认为新经济的财政状况正在收紧。我们来看左边的图表。在不利方面,我们可以看到2013年国内金融收缩非常相似,全球经济和金融形势与经济同样紧缩。

我们来看看右边的图片。这是全球金融形势。它最近也收紧了。全球经济或金融正在收紧。

我们经常讨论并关注一种可能性。我们怎样才能减缓美国经济?由于经济活动现在更加频繁和加速,我们预计发展缓慢,但美国低速发展的监测政策将继续得到实施。全球经济将紧缩。还有哪些其他因素会影响它?首先,例如,经济体制货币政策,创造了许多就业机会,有财政赤字,市场有通货膨胀,有时市场价格突然上涨,因此非常需要谨慎的货币政策。

还有一些市场条件会受到影响。在许多经济体中,政治和政策的不确定性将影响这个市场的形势,特别是现在中美贸易战将影响市场形势。全球金融市场将受到新兴经济体框架的影响,他们对抵御能力和信誉的信心将会降低。在许多情况下,外部冲击和现有脆弱性可能进一步影响新兴经济体。

所以这里有很多挑战。许多结构性经济因素将影响世界,特别是全球金融市场的改革,这将使这一问题进一步复杂化。我们面对全球经济利率的事实非常低,而且已经持续了很长时间。这里产生的问题和其他情况相结合,将会出现经济危机。我们有量化宽松政策,但现在已经收紧了。这是一项前所未有的挑战。我以前从未见过面。这里产生的复杂性,政治经济的治理需要调整,有时经济利率上升过快也会产生影响,我们会产生市场动荡,影响市场情绪。

还有一个标准化的利率水平太低。如果世界的全球经济利率继续下降,它也将导致正常化进程太慢。

同样重要的是要强调,近年来全球金融体系发生了巨大变化。首先,我们可以看到市场流动性细分进一步加剧。这一部分尚未在某些阶段促进全球经济发展的流动性。在其他情况下,流动性也在下降。

在这种情况下会发生什么?流动性过低,很可能引发全球金融形势动荡,并看到更多外国投资者将进入新兴市场债券市场。这会引起什么问题?最后,国内外投资者的行为也会如此。

推测外部投资者可能更敏感地振荡,这将进一步推动不稳定局面是合理的。

还有另一个因素,最重要的结构变化,全球经济一体化进程,这种情况发生了什么?国内财政状况的控制比较复杂。对决策者来说,这是一件非常复杂的事情。我们预测,在这个阶段,全球金融形势将决定国内金融估值40%-60%,并且有一些新兴市场。该公司在中国面临的情况更为严峻。对国内金融危机的反应是什么?蓝色代表世界,货币政策正在收紧,应该采取什么应对措施?货币突然收紧。在这种情况下会发生什么?它将对新兴经济体产生更大的影响,这比全球市场更重要。对于新兴经济体而言,新兴经济体显然必须准备好面对这些风险,即刚才提到的风险。这些国内政策是否重要?当然,市场动荡不安。如果当地或区域市场动荡,就不会有政策监督。如果你查看每个国家的当地政策,你会发现相似之处。因此,在这些新兴经济体中,它们的经济支柱并不是特别稳定,因此它们更容易受到这些风险的影响。我们必须区分这些市场和投资者。不同经济体或政策差异管理都有投资差异化策略。在新兴经济体中,有一个。传染效应,有一个经济陷入困境,可能会传播到其他新兴经济体。正如您在左侧图表中所看到的,存在一些相关因素,例如外汇回归的不同因素对新兴经济体的影响。出现的问题都具有传染性,但它们并不是非常相互关联的。让我们看看这个图表,有一个溢出索引。在新兴经济体中,有一定的增长,但结论是一样的,影响相对较小,所以毫无疑问,我们可以得到一个非常明确的结论,国内经济政策非常重要,它可以帮助他们克服这些风险。

但另一方面,我也非常相信新兴经济体可以自己克服风险和挑战。这是一个非常天真和不公平的想法。我们必须明确表示支持这一经济的发展。

首先,挑战的范围特别大。我们必须聚集所有的智慧,一起思考。每个政党都不能缺乏,即将新兴经济体与发达经济体结合起来寻找解决方案。

从源头上看,当前经济危机的根源是什么?它与高科技经济学有关,因此我们需要发展中经济体的帮助。

还有利率。它在多大程度上会影响变化?蓝色是股权,黑色是外汇。这是新兴经济体的溢出率影响整个拉丁美洲经济的表格。它对股市和外汇市场有何影响?新兴经济体的溢出效应可以看作真正影响整个拉美经济的转型。看完这样的幻灯片后,你怎么看?我们必须在国家一级开展政策合作,以抵御这些挑战。在发达经济体,我们应该在哪里合作,重点在哪里?我强调三点关注。一个与沟通有关。这是一个非常重要的因素。我们需要认真沟通货币政策,认真彻底地沟通,避免这些动荡。

其次,先进的机构将对溢出效应进行非常好的估计。我已经说过,他们考虑泄漏的影响非常重要,可能会产生相反的影响。

第三是新兴经济体需要强有力的支持,以提供全球安全的金融环境。在安全的环境下,这种安全环境将围绕AFM的所有活动建立,不仅要确保新兴经济体,还要确保发达经济体的安全发展。

新兴经济体和发达经济体必须在政策和国家层面进行合作和沟通。我要传达的主要信息是,新兴经济体和发达经济体的沟通非常重要,合作对于克服全球经济所面临的挑战也非常重要。

谢谢。

主持人:谢谢。

哈维尔·古兹曼·卡拉费尔先生指出,我们新兴的经济市场也发生了很大的变化。新兴经济市场与发达国家之间的经济互动有所增加。未来,当发达国家实行自己的货币政策和其他经济政策时,需要充分考虑政策溢出效应。它如何影响其他发展中国家。

主席先生还就这方面提出了三项非常重要的建议。加强政策的解释和沟通也要求发达国家更多地考虑给其他国家带来的风险。这是一个非常好的建议。我们也知道可以实施这些建议。这是不容易的。

接下来,我想请陈市长与我们分享。

陈志英:

女士们,先生们,女士们,先生们,大家下午好。

在今天关于探索全球金融问题的政策对话中,我想谈谈与全球金融开放和稳定有关的整个货币问题。

首先,关于全球金融开放,稳定与合作。

不久前,习近平总书记在首届中国国际进口博览会开幕式上提到,当前的经济全球化是不可逆转的历史潮流,为世界经济的发展提供了强大的动力;开放合作是增强国际经贸活力的重要推动力。促进世界经济稳定复苏是现实的要求。近年来,中国开始建立金砖国家新开发银行和亚洲投资银行,为中国的全球金融治理提供了智慧和解决方案。

扩大金融业的开放是中国对外开放的重要方面。广东作为中国改革开放的先行者和改革者,一直在大力推进金融改革和创新。

加快区域金融中心建设,努力完善现代金融体系,增强全球金融资源配置能力。

广州的区位优势明显。 “一带一路”粤港澳大湾区,国家新区,自由贸易试验区,绿色金融改革创新试验区已在国家层面实施。 2017年,该行业增加值增加到1998.7亿元。它增长了8.6%,占该市GDP的9.3%。

金融服务实体的经济质量和效率迅速提高。去年广州银行业金融机构贷款余额3.4万亿元,同比增长15.06%。在北方,广州,深圳,天津五大城市中排名第一,其中中长期贷款占60%,金融国际化进程加快。

金融国际化进程加快,我们成功举办了一系列国际金融活动,如“财富”全球论坛和中美金融研讨会。

今年9月发布的全球金融中心指数显示,广州已进入全球20大金融中心,其国际影响力进一步提升。

面对新时代,新起点,新机遇,广州将充分利用“一带一路”合作,粤港澳,大湾区和广东保税区建设的政策叠加,规划广州的金融国际化,推动广州建设向世界展示习近平下一阶段,我们将研究制定行动计划,加强国际合作,建立全球金融资源配置中心,推动实施扩大金融开放,提高金融开放度的措施。广州。利用外资将创造市场化,国际化,合法化的商业环境,增加海外高层次人才的引进,促进更多国际合作项目的实施。

加强与主要国际国家和城市,如港澳台湾世界湾区国际金融中心和“一带一路”的交流与对话。

建立国际湾区联盟等交流平台,规范合作机制,积极组织具有世界影响力的国际会议和高端论坛,构建多层次的国际会议体系,不断拓展国际金融界朋友圈,帮助广东,港澳湾区金融中心建设。让我们来谈谈主要央行的货币政策以及新兴市场货币的影响。

2008年国际金融危机后,主要发达经济体先后推出非常规货币政策,刺激经济复苏。例如,美国推出了大规模的数字化理论资产购买计划,欧洲推出了长期再融资,全面量化宽松政策,并对日本银行实施了大规模量化。定性宽松货币政策等。

由于经济复苏相对稳定,劳动力市场表现良好,扭曲资源配置,增加资产价值,威胁货币政策独立等非常规货币政策,主要发达经济体收紧货币政策,尤其是美联储。继续加息,逐步推进货币政策的进程。

此外,新兴经济体的经济发展差异很大,亚太地区经济增长速度相对较快,货币政策正在稳步收紧。在拉丁美洲和中东,东欧,非洲和受商品市场影响的其他地区,货币政策仍然保持宽松。

然而,发达经济体目前的通胀率仍然低迷,宽松的货币政策仍有空间。与此同时,当前全球经济增长呈现出一定程度的偏差,短期利率下行和政策不确定性。它有一定的影响,因此主要央行货币政策的正常化是一个必然的选择,但步伐不应该太快。

为未来的货币政策预留更多空间。

2018年4月,中国央行行长易纲在博鳌论坛上表示:“中国仍将实施稳健的货币政策。我们没有任何量化宽松政策和零利率政策。现在主要央行正在收紧利率并开始退出扩张。我们长期以来一直在研究这样的政策,我们一直在等待这样的政策发生。我们也准备好了。“虽然我们有基准利率指引,但未来借贷利率也将主要由市场决定。”

主要发达经济体货币政策的正常化对中国产生了一定的影响,但在可控范围内。

2018年9月,中国人民银行货币政策委员会在2018年第三季度宣布,审慎的货币政策应保持中立。应适度控制,管理货币供应的大门,保持合理的流动性,引导货币信贷和社会融资规模。合理增长;继续深化金融体制改革,完善货币政策和宏观审慎政策的双支柱监管框架,进一步打破货币政策传导渠道,根据供需结构深化的要求优化融资结构和信贷结构改革,努力实现金融民营企业的支持适应经济社会发展的贡献,提高金融服务对实体经济的能力,促进经济金融发展的良性循环。作为国家金融中心城市,广州在习近平总书记的指导下推进金融体系检查广东精神,有效提升金融服务对实体经济的能力,加强产融合,资本市场一体化服务,解决货币传导机制不良,企业融资困难的问题。融资问题昂贵,促进了资金流向关键领域和薄弱环节,促进了实体经济融资的可用性,降低了实体经济企业的融资成本,促进了经济金融的高质量发展。

同时,要抓好监管政策实施的力度和步伐,为防范金融风险打下坚实基础,切实推进重点领域风险,加强金融风险监测预警,建立金融安全口岸,维持当地的金融稳定。

谢谢你们。

主持人:谢谢陈市长与我们分享广东将来如何利用这项政策来应对不断变化的市场形势。

最后,请让万毅女士与我们分享。

欢迎。

万浩:大家好,我是万昊,谢谢主持人,谢谢老师和贵宾。

老师们的谈话给了我很多启发。我认为2018年是非常特别的一年。除了金融危机十周年之外,在金融危机十周年之后的一年,我们会突然发现今年已经愈演愈烈。一年,所以我想和你分享。我认为今年主要的展前挑战实际上处于四个不同的水平:

首先,从全球政策的分化,我们可以从货币政策看,刚才,教师或多或少都清楚。

货币政策美联储进入利率通道,因此这一轮加息已经增加了十倍,并可能继续增加,但整体加息并未能跟上全球,货币政策的分化非常显而易见包括日本和欧元区在内的发达经济体,日元只表示不会进一步增加刺激措施,宽松的货币政策不会结束,欧元区已多次表示可能会结束宽松的货币指引,事实上我们发现我们做不到。

另一方面,我们也可以看到,即使包括特朗普在内的美国同时收紧货币政策,也有很多针对美联储的投诉,并且对“弗兰克法案”修正案进行了修订。 -amended。类似的情况可以在中国找到,也就是说,在过去,当利用,然后利用时,可能存在不对称的差异。最后,我们需要找到稳定的杠杆平衡。这一政策的分化反映在政策形势上。或者结果也有分歧。在过去两年中,我们可以看到,今年美国经济的势头或复苏势头一直很好,但其他经济体,特别是新兴经济体,正面临着许多风暴。这些风暴会继续聚集并演变成更大的风暴吗?从以往的历史趋势来看,在美国加息周期中的困难,在未来一两年内,往往伴随着地区甚至全球金融危机,我们当然不能说它们是相互因果关系,但必须有影响因素在里面,这次是什么时候?我们仍然非常担心。

另一个,即政策使用分析的基础或理论结构,实际上是现在的一些变化,包括通货膨胀率,在泛金融市场的情况下,过去的政策工具,政策理论分析框架,实际上述存在一定的偏差,因此无论从哪个方面来看,政策分化都会使全球经济和金融体系面临新的挑战。

第二个区别,即所谓的全球意识形态,各种意识形态的兴起,加剧了区域和全球冲突。

所谓的意识形态,包括我们现在所看到的,不仅是一些国家提出是否存在新的冷战,包括发达经济体,美国,还有各种种族的眼泪和阶级冲突,所以很多政治学校的学者们将其解释为身份的崛起,并解释了当前阶级的撕裂。

无论是出于政治原因还是历史原因,仍然存在强大的经济背景或深刻的财务影响。

包括我们在内,看到美国总统特朗普上台,可能是他恢复了贸易保护主义和单边主义,但我们不能孤立地看待这样的问题。特朗普可以当选总统,成为一匹黑马。当奥巴马当选总统时,它已经注定了。 2008年,美国人已经感到当前的经济繁荣带来了不同的满足感或收获感,即富人和穷人。在加剧的问题中,每个人都变得更富有,但变得更富有的程度却大不相同。当时,奥巴马还以黑马的姿态获胜。他的口号是“是的,我希望能够改革”,八年内他不是按照他所承诺的做法和当时人们所期待的改革吗?不够。特朗普推出的贸易保护主义和单边主义在过去赢得了共和党的支持,无法赢得中下层,生锈带和农民。事实上,美国本身的身份政治仍然隐藏在更大的全球化背后。贫富分化的问题,即过去十年的经济复苏,已经解决了重新清算和重新恢复金融危机这一非常重要的危机的问题,但它没有结构性的问题。解决了制度来源,所以我们也可以只是止血,没有疼痛,疼痛就会发生。

第三个分化,全球经济预期已经分裂,也就是说,正如特朗普总统所说,我上任后,我们的经济非常好,事实上,我们可以看到存在一个相对较大的预期差异化。从今年开始。

到目前为止,差异化已经相对狭窄,这是一场新的危机吗?或者美国经济繁荣或全球经济复苏无穷无尽?我们从昨晚开始看到原油继续大幅下跌并且下跌非常严重。本月,它在10月3日达到四年来的高点,当时许多人在一个月前说油价可能会上涨。 90美元,似乎与30%以上相反。在石油问题上,我们可以看到所谓的政治和地区冲突的影响,包括伊朗问题,沙特问题和其他中东问题。使用需求将发现汽油和柴油的消费和消费数据实际上处于合同状态,这意味着终端汽油消费量已经从今年第二季度开始变为负值。柴油的消费量从今年开始增加。从这个角度来看,降低油价的下降不仅仅与石油生产有关。美国,俄罗斯和沙特阿拉伯现在有超过1,100万件产品,不仅仅是供应问题,还有更多需求。因为跌幅不仅仅是石油价格,还有美国股市,以及全球经济的增长速度,因此全球经济疲软并逐渐走向A软表现。

如果这个拐点现在或将来真的发生,我认为这将是一个非常大的挑战。

第四个分化,技术进步带来了更多问题。

这也产生了非常大的差异,这意味着我们现在可以看到这是时代的差异。为什么我认为这是时代的差异?前段时间我去达沃斯参加会议。每个人都在讨论一个问题。也就是说,银行业仍然非常重要,但银行不会这样做。这确实是一个问题。我们可以看到银行业仍然非常好。但银行遇到了很大的困难,业务仍然非常繁荣,商场可能遇到了很大的问题。或者可以说,市场化仍然在前进,毫无疑问。

但传统市场现在正在消失,因此我们也会看到,由于技术革命带来的分散化,分散效应从商业或金融中非常明显,但同时我们会发现,因为大数据使得流动性的流动比过去快得多,所以头部效应也很明显,同时我们也会在同一市场看到头部效应和分散效应,同时出现,在此无论是在金融系统还是在商业系统中,我们都会发现一个非常有趣的现象。一方面,由于头部效应,一些巨人被创造出来,甚至产生了一个新的商业帝国。情况变得越来越强大,与此同时,随着技术的进步和社会场景的变化,它变得越来越快,所以跌幅越大越快,因为任何转折都没有跟上,它被惊呆了。下降。

在这种情况下,不仅是金融体系,而且是整体治理,还有很大的挑战。

在金融方面,我们谈的是金融技术的出现,或人工智能的出现,是否会让一些人失业?它可能是就业,不是减少就业机会,也不是增加新工作的数量。然而,它对人体构成了巨大的挑战,也极大地调整了治理水平。有些人很快就更新了他们过去的职业生涯。从一个行业或一个行业,一个行业和一个行业转向另一个行业是否非常快,这是一个很高的需求。

监督也受到很好的条件限制。我们考虑银行是早出现还是社区出现得早?这是社区的早期出现,银行如何建立,人与人之间的互动建立和消费习惯的建立,但现在我们将看到新技术改变了我们社会关系的背景,背景和互动,尤其是对于传统行业。过去这个行业有多好?我认为这是一个巨大的挑战。

在差异化的一年里,我们的老师和嘉宾,以及来自世界各行各业的专家和各种专业人士一直在考虑这些问题。在未来,我认为世界应该是结构改革。除了结构重建,我认为我们应该在各个层次和各个层面进行改革和重建。在全球协调机制中,它可能面临巨大的体制和结构改革。我们现在可以看到,第二次世界大战后建立的国际秩序和框架范式在金融业和实地中不断分崩离析。同样如此,未来的结构调整仍然是一个非常严峻的考验。

第二,在国家内部,每个国家也面临着美国面临的问题。

现在,包括中国和美国在内的世界正在进行结构转型。谁能够首先完成这种结构转型,就能更好地平衡繁荣与公平的关系,更好地发现全球化和泛金融化的趋势。我认为,新的道路是赢得下一次挑战的关键。

最后,它还将涉及世界范围内的理论建筑创新,包括技术如何更好地服务于金融监管,包括更好地提高政府治理水平,以及可能面临这一领域的结构创新。这是我的一些想法,谢谢。

资料来源:深蓝财务









时间:2019-01-08 11:15:22 来源:新凤凰平台 作者:匿名